Question posée par le 16/10/2017

Bonjour,

Pour rappel, voici ce qu'a déclaré Jean-Luc Mélenchon au Grand Jury le 15 octobre: «Savez-vous quelle est sur la masse totale des actions dans le monde quelle est la durée moyenne de possession d'une action aujourd'hui? C'était six mois un temps, avant c'était six ans, maintenant c'est vingt secondes. Vingt secondes parce que le trading haute fréquence fait qu'on achète et qu'on vend sans arrêt».

Le leader de la France insoumise n'a pas sorti ces chiffres de son chapeau. Ils étaient déjà cités dans une tribune publiée dans Le Monde en 2016. Mais plusieurs chiffres différents circulent sur la question. Notons que ces chiffres concernent la bourse de New York, et non les actions «dans le monde» comme le dit Jean-Luc Mélenchon.

Le chiffre de 22 secondes vient de l'interview d'un professeur américain spécialiste de Wall Street, Michael Hudson en janvier 2011. Il affirmait «prenez n'importe quelle action aux Etats-Unis. La durée moyenne des actions est passée de 20 secondes à 22 secondes l'année dernière (...) Le secteur financier est court-termiste». Un an plus tard, le Telegraph reprenait la citation, sans mentionner qu'elle était vieille d'un an. C'est donc le même chiffre qui circule depuis six ans. Interrogé par le magazine The American Prospect, il expliquait s'être appuyé sur les données des bourses de New York et de Chicago pour arriver à cette estimation.

Le Monde, comme Jean-Luc Mélenchon, précisent que ce chiffre prend en compte le trading de haute fréquence (des transactions effectuées en quelques nanosecondes par des logiciels informatique). Sans le prendre en compte, la durée de détention d'une action est de 11 mois selon la tribune publiée dans Le Monde.

En analysant les données de la bourse de New York, on arrive peu ou prou aux mêmes chiffres que ceux donnés dans Le Monde. Dans un article sur le sujet en juillet 2016, Politifact expliquait ainsi que la durée de détention d'une action était de 8 ans et 4 mois en 1960, de 5 ans et 3 mois en 1970, de 2 ans et 9 mois en 1980, de 2 ans et 2 mois en 1990, et d'un an et 2 mois en 2000.

Etant donné que la bourse de New York ne représente plus que 25% du marché des actions aux Etats-Unis, les fact-cherkers américains se sont appuyés sur des analyses de la Banque mondiale et du Crédit Suisse pour estimer que la durée de détention des actions se situait entre 4 et 8 mois. Il n’est toutefois pas précisé si ces données prennent en compte ou non le trading de haute fréquence.

En France, les seules données disponibles viennent d'un rapport de la banque de France sur l'année 1999. Même si ces chiffres sont datés, cette étude est intéressante puisqu'elle montre les écarts de temps de détention selon les actionnaires. Ainsi, les ménages détenaient leurs actions pendant 2 ans et 10 mois, les sociétés pendant 9 ans et 10 mois, pour les fonds d'investissement, elle était de 1 an et 1 mois et enfin, elle était de 4 mois seulement pour les clients des dépositaires français non-résidents en France. Depuis, aucune nouvelle étude sur la question a été réalisée, ni par la banque de France, ni par l'AMF. Et aucune n'intrègre donc le trading de haute fréquence, qui impacte considérablement ces moyennes.

Pour résumer, le chiffre de 22 secondes, daté de 2011, vient donc d'un chercheur américain et ne concerne que les Etats-Unis.

Il n'existe aucun données similaires pour la France, même si certains experts français assurent à Check News qu'ils ne seraient pas surpris que l'on soit, même en France, dans une telle fourchette en prenant en compte le trading de haute fréquence.

Cordialement,

Pauline Moullot (réponse publiée le 20 octobre)