New York, de notre correspondant.

Les Etats-Unis doivent-ils avoir peur du krach? S'il n'exclut pas le danger, Robert E. Litan, directeur des études économiques à la Brookings Institution de Washington (1), s'attarde sur «la transformation radicale» de l'économie américaine.

Les Etats-Unis traversent une période d'expansion sans précédent, mais Alan Greenspan, président de la Fed (la banque centrale américaine), multiplie les avertissements en évoquant de possibles dérapages. La Bourse, elle, joue au yo-yo. Pourquoi autant d'incertitude?

Parce que les marchés financiers sont très volatiles, principalement les actions liées aux nouvelles technologies et à l'Internet. Beaucoup de gens estiment que ces high tech stocks sont surévaluées, d'où les variations considérables et imprévues de ces valeurs à la Bourse. Chaque jour apporte son lot de surprises. Un autre élément renforce ce sentiment d'incertitude: l'augmentation continue des taux d'intérêt. Tout le monde sait qu'ils vont monter encore, mais la question est de savoir quand cette hausse commencera à avoir un impact sur les valeurs du Nasdaq, et à quel niveau. La dernière augmentation des taux n'a eu aucun effet sur les marchés, mais personne ne peut se prononcer pour la prochaine fois. En réalité, personne ne sait exactement quelle sorte de pression la Fed devra exercer pour essayer de ralentir ce train fou qu'est l'économie américaine.

Quelle est la part de la nouvelle économie dans la force de l'économie américaine?

Une larg