Pékin, de notre correspondant.

La Chine a offert au monde sa plus grande introduction en Bourse de l'année, et les débuts de l'action ont donné lieu ces deux derniers jours, à Wall Street et à Hongkong, à des feux d'artifice de hausse. Les investisseurs se sont arraché les quelque 3 milliards de dollars (2,5 milliards d'euros) d'actions China Life mises sur le marché, soit un quart du capital de cette société d'assurances qui reste contrôlée par l'Etat chinois, et ont été récompensés par des hausses initiales de 26 % à Hongkong et 27 % à New York.

Qu'achètent réellement les investisseurs ? Des actions d'un mastodonte chinois mal connu, à la transparence toute relative ? Ou une part du rêve de croissance chinois, le seul disponible en ce moment sur le marché mondial ? China Life avait, il est vrai, de quoi attirer les investisseurs désireux de profiter de la forte croissance chinoise (8,5 % cette année) : la société contrôle 45 % du marché national de l'assurance-vie qui croît, pour sa part, au rythme de 30 % par an depuis trois ans. Les experts prévoient une croissance moyenne de 20 % sur les dix prochaines années. Une extravagance liée aux carences du système social chinois qui pousse les dizaines de millions de membres de la nouvelle classe moyenne à choisir ce moyen de s'assurer une retraite. Les autres secteurs de l'assurance ­ automobile ou logement ­ connaissent, eux aussi, une demande spectaculaire.

Des heures de queue. L'ouverture de la souscription des actions de China