Bonne nouvelle serait-on tenté de claironner : la croissance française est, selon l'Insee, de retour au troisième trimestre (+ 0,7 %).

Pourtant, Alexander Law, chef économiste au cabinet Xerfi, est très pessimiste. Pour lui tout laisse à penser que la fin d'année sera mauvaise et que le scénario d'une croissance à 1 % en 2008 devient crédible. Explications.

Après un deuxième trimestre très décevant, la croissance a connu un rebond au troisième trimestre. Le gouvernement a-t-il raison d'y voir un signe encourageant ?

Non. D'abord cette reprise est principalement due à un effet de rattrapage par rapport à un mauvais deuxième trimestre. Ensuite, elle n'intègre pas la crise américaine des subprimes, dont on commence à peine à mesurer les conséquences financières et économiques.

Il y a tout de même une bonne nouvelle : la contribution du commerce extérieur (+ 0,1 %) a été pour une fois positive.

C'est vrai, et ce malgré la flambée de l'euro. Ce rétablissement s'explique notamment par le regain de l'industrie automobile française. Mais il faut rester prudent. D'abord, le chiffre de + 0,1 % c'est très peu. Ensuite, je pense que cette amélioration n'est que transitoire, du fait de l'appréciation de l'euro.

Pour la fin de l'année et 2008 vous êtes très pessimiste. Pourquoi ?

On assiste à une accumulation de mauvais indicateurs. D'abord, le baril de pétrole s'approche des 100 dollars, pendant que l'euro continue de s'apprécier.

Ensuite, l'inflation atteint déjà 2 % et devrait encore accélére