La crise financière des subprimes, c'est un peu comme une crue. Quand des digues lâchent, elles emportent tout. Même les banques françaises. Le Crédit agricole, qui avait un peu investi aux Etats-Unis, en a fait les frais. La banque verte a annoncé hier que sa banque d'affaires Calyon annoncera un résultat négatif pour 2007, du fait de l'évolution de la crise des crédits hypothécaires. La perte devrait amputer de 1,6 milliards d'euros ses résultats. Mais le Crédit agricole ne devrait pas être le seul à souffrir.

La digue qui a lâché s'appelle ACA Financial Guaranty. C'est une sorte d'assureur, un «monoline» ou un «rehausseur de crédit» en jargon financier, qui apporte sa garantie contre le risque de défaillance de titres obligataires. Et notamment sur les titres financiers indexés sur les crédits hypothécaires souscrits par les ménages américains. Titres qui se sont retrouvés dans le portefeuille de la plupart des établissements financiers de la planète. Et qu'il a fallu déprécier, une fois la crise déclenchée. Cependant, grâce aux contrats d'assurances - baptisés «Credit Default Swaps» - passés avec ACA (ou avec les majors du secteur Ambac, MBIA et FGIC), la plupart des banques pensaient encore pouvoir limiter leurs pertes.

Rebondissement mercredi, l'agence de notation financière Standard & Poor's annonce que ACA est en quasi-faillite. Alors que jusqu'à présent, ACA se voyait décerner un A, ce qui la plaçait comme une entreprise fiable, S&P dégrade sa note douze