C’est un miracle aussi fort que la multiplication des pains. En quelques jours, le gouvernement français a été capable de mobiliser 360 milliards d’euros pour le seul bénéfice des banques. Et ce, sans «impact direct sur les finances publiques», dixit Eric Woerth, le ministre du Budget, au cours d’une conférence de presse donnée hier à Bercy. «Il n’y aura pas de coût pour l’Etat, mais un bénéfice», a même ajouté Christine Lagarde, la ministre des Finances, en louant un plan «plus protecteur pour le contribuable que le plan britannique». Bref, à croire le gouvernement, le plan permet de faire rentrer de l’argent dans les caisses des banques, sans le faire sortir de celles de l’Etat. Ce n’est pas tout à fait exact. Explication.

Comment marche le mécanisme de garantie ?

La majorité de la somme engagée par le gouvernement (320 milliards d'euros) le sera sous forme de garantie. L'Etat va emprunter, à la place des banques, sur les marchés de capitaux, en bénéficiant de sa très bonne réputation. Cela sera fait à taux réduits. Il reversera ensuite aux banques qui en ont besoin les montants levés, en échange «d'actifs de bonne qualité», selon Christine Lagarde. Et il prendra une commission au passage. Les banques auront tout intérêt à passer par ce mécanisme, même si les conditions de refinancement sont élevées. Aujourd'hui, comme le marché interbancaire est quasiment fermé, il n'est plus possible de se financer autrement.

L'Etat agira à travers une société de r