Pourquoi la monnaie unique a-t-elle dégringolé ?

La monnaie unique a perdu 19% de sa valeur depuis début décembre 2009, lorsque le risque est apparu que la Grèce était dans l’incapacité d’honorer ses dettes. Sa chute s’est accélérée avec la crainte d’une contagion de cette crise à d’autres pays de la zone euro, notamment au Portugal, à l’Espagne, l’Irlande et l’Italie.

Cette crise a par ailleurs révélé au grand jour un problème structurel de la zone euro: de nature essentiellement politique, elle ne dispose pas d’outils pour assurer sa cohérence économique et budgétaire. Autre raison de fond, anticipée par les analystes et indépendante de la crise grecque: la reprise économique en Europe sera à la traîne cette année, et probablement aussi en 2011, par rapport aux Etats-Unis. Or la tenue d’une monnaie reflète généralement la santé de son économie.

L’euro va-t-il continuer à chuter?

Les économistes répondent d'une seule voix: oui. Seule l'étendue de cette chute fait débat. Yuki Sakasai, de Barclays Capital, anticipe un euro à 1,20 dollar à court terme, et un rebond de la monnaie unique autour de 1,25 dollar à horizon six mois-un an. Cependant, la majorité des observateurs écarte un réel rebond de la monnaie unique, considérant qu'elle reste, même après sa chute, surévaluée. En effet, l'euro est toujours au-dessus de son niveau d'introduction de 1,18 dollar, en janvier 1999, et «demeure une monnaie forte», souligne Jane Foley, analyste che