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Le chômage dans la zone euro a atteint un nouveau record à 12,2 % de la population active (Eurostat, mai 2013). En même temps, l’inflation reste bien en dessous de l’objectif de 2 % fixé par la Banque centrale européenne (BCE). Au vu de la situation, il semble que l’Europe peut tolérer une inflation plus élevée pour lutter contre le chômage. C’est la direction prise par la BCE, qui a récemment décidé d’abaisser son taux d’intérêt. Mais quel est le lien exact entre chômage et inflation ?

Deux mécanismes majeurs entrent en jeu. D’abord, lorsque la BCE baisse son taux d’intérêt, cela a tendance à augmenter l’inflation et à diminuer le chômage. En effet, un taux d’intérêt plus bas rend le crédit moins cher, donc plus d’individus et d’entreprises empruntent, ce qui met plus d’argent en circulation. Comme la demande sur les marchandises devient plus forte, les prix ont tendance à augmenter. En même temps, mettre plus d’argent en circulation favorise la demande auprès des entreprises, ce qui les incite à embaucher et peut donc diminuer le chômage.

Le deuxième mécanisme passe par la dépense publique : c’est l’Etat qui s’endette. En dépensant plus, il augmente l’argent en circulation,