10,5 milliards d’euros, c’est ce que le groupe Bouygues offre à Vivendi dans un scénario de rapprochement de sa filiale, l’opérateur SFR, avec Bouygues Telecom. Le secteur des télécoms, que l’on dit moribond, témoigne d’une belle santé. L’offre du câblo-opérateur Numericable, qui propose lui aussi un mariage avec SFR, comportait également un règlement en numéraire à hauteur de 11 milliards d’euros.

L'apport en cash n'est qu'un aspect de l'opération. Chacun insiste aussi sur les «synergies», autrement dit des économies en rapprochant des équipes et en mettant en commun des infrastructures. Cela veut dire des coûts d'exploitation réduits, via notamment des suppressions d'emplois et moins d'investissements. Bouygues les chiffre à 10 milliards d'euros sur la distance et 1,4 milliards d'euros en année pleine. Il s'engage à "aucun départ contraint", ce qui n'exclut nullement un plan de départs négocié.

Le groupe Vivendi ne choisira pas forcément entre l’une ou l’autre de ces deux offres, déposées mercredi soir, à la date limite qu’il avait fixée. Il garde au chaud ce qui était son intention initiale, une mise en Bourse, avant que Numericable puis, ces tout derniers jours, Bouygues ne se mettent sur les rangs pour plaider chacun une fusion avec SFR. Vivendi, qui se donne le temps de décortiquer les offres, arrêtera sa décision dans les prochaines semaines.

Les consommateurs sont aussi dans l'expectative. Selon que Numericable ou Bouygues l'emporte, le paysage ne sera pas cham