And the winner is… Vivendi. Car si Numericable emporte SFR, aux dépens de Bouygues, c’est bien Vivendi, le vendeur de l’opérateur, qui fait la plus belle affaire. Il va recevoir 13,50 milliards d’euros en cash et 20% de la nouvelle entité Numericable-SFR. Vivendi a su si bien attiser la rivalité entre les deux opérateurs que la valorisation de SFR - estimée à 13 milliards d’euros avant le début du duel - tutoie désormais les 18 milliards au moins sur le papier et si les économies attendues de la fusion sont bien au rendez-vous. Quelles secousses ces 5 milliards d’enchérissement vont-elles produire sur le marché ?
Bouygues au pied du mur
Le plus fragile des quatre opérateurs mobiles se retrouve tout seul. L'acharnement qu'il a mis pour détrôner le câblo-opérateur témoigne d'une certaine fébrilité. Au lendemain de la défaite de Bouygues, son entourage cherchait à minimiser l'échec : «Le choix est acté. On l'accepte», sans cacher un peu d'amertume à cause d'un jeu dès le début «pipé». «Vivendi avait une préférence très nette pour vendre à Numericable mais il est venu nous chercher…» D'où cette partie de poker avec cinq relances de la part de Bouygues, dont les deux dernières lors du week-end décisif où Vivendi avait réuni son conseil de surveillance pour trancher.
Les conseils de Bouygues, avocats d'affaires et banquiers, examinent à présent les recours possibles : «La procédure n'a pas été d'une correction totale mais ex
