A premi?re vue, il existe beaucoup de similitudes entre les Žvolutions Žconomiques en Europe (continentale) et aux Etats-Unis : ralentissement de la croissance, chute des Bourses, pertes d'emplois, report des Žpargnants vers des actifs financiers moins risquŽs, recul de l'investissement des entreprises. Cependant, un examen attentif montre de considŽrables Žcarts qui rŽv?lent les diffŽrences structurelles entre les deux rŽgions. Ces Žcarts concernent l'attitude des consommateurs, les rŽactions des politiques Žconomiques, le comportement des entreprises.

Ce qui concerne les consommateurs est connu : les mŽnages amŽricains ont un appŽtit de dŽpense et un optimisme Žtonnants. M?me si les reculs des indices de confiance sont similaires, on n'a pas vu aux Etats-Unis de remontŽe de l'Žpargne, de freinage de l'endettement ; la baisse des taux d'intŽr?t sert ˆ financer des achats de voitures, ˆ acquŽrir des maisons plus grandes sans accro”tre le service de la dette. En Europe au contraire, surtout en Allemagne et en Italie, l'effondrement de la demande des mŽnages est impressionnant.

Le dŽbat de politique Žconomique est tr?s important. Faut-il, comme aux Etats-Unis, une rŽaction violente, ˆ la fois des politiques budgŽtaire et monŽtaire, pour Žviter ˆ tout prix une rŽcession, ou vaut-il mieux maintenir, comme dans la zone euro, une politique Žconomique plus prudente ? De 2000 ˆ 2002, l'administration amŽricaine a transformŽ un excŽdent budgŽtaire de 2 points de PIB en un dŽficit de pl