A première vue, il existe beaucoup de similitudes entre les évolutions économiques en Europe (continentale) et aux Etats-Unis : ralentissement de la croissance, chute des Bourses, pertes d'emplois, report des épargnants vers des actifs financiers moins risqués, recul de l'investissement des entreprises. Cependant, un examen attentif montre de considérables écarts qui révèlent les différences structurelles entre les deux régions. Ces écarts concernent l'attitude des consommateurs, les réactions des politiques économiques, le comportement des entreprises.

Ce qui concerne les consommateurs est connu : les ménages américains ont un appétit de dépense et un optimisme étonnants. Même si les reculs des indices de confiance sont similaires, on n'a pas vu aux Etats-Unis de remontée de l'épargne, de freinage de l'endettement ; la baisse des taux d'intérêt sert à financer des achats de voitures, à acquérir des maisons plus grandes sans accroître le service de la dette. En Europe au contraire, surtout en Allemagne et en Italie, l'effondrement de la demande des ménages est impressionnant.

Le débat de politique économique est très important. Faut-il, comme aux Etats-Unis, une réaction violente, à la fois des politiques budgétaire et monétaire, pour éviter à tout prix une récession, ou vaut-il mieux maintenir, comme dans la zone euro, une politique économique plus prudente ? De 2000 à 2002, l'administration américaine a transformé un excédent budgétaire de 2 points de PIB en un déficit de pl